Archivi del tag: QE

Forza Janet, a Marzo prendi un respiro e…

Un paio di giorni fa Janet Yellen ha tenuto uno speech al Senato per illustrare la sua view sulla politica monetaria per il 2017; due settimane fa sono state pubblicate invece le minute del Federal Open... Continua »

La BCE, il QE e la disuguaglianza

Nel bollettino semestrale del Fondo Monetario Internazionale intitolato “Debito: usare con saggezza” viene evidenziato con decisione come il malcontento politico che si esprime attraverso istanze populiste sia fonte di preoccupazione. La tesi del FMI è... Continua »

Special BondAge: ready to next level?

“il Giappone è un passo avanti all’Europa, la quale è uno o due passi avanti gli Stati Uniti”, Ray Dalio Lo scorso 21 settembre la banca centrale giapponese (BoJ) ha preso una decisione storica simile... Continua »

La sensibilità del banchiere centrale

Ieri pomeriggio grande attesa per il meeting della Banca Centrale Europea (ECB), attesa alimentata dalle aspettative sulle parole di Draghi. C’è chi, gufaccio maligno, lo aspettava al varco sulle proiezioni macroeconomiche per punzecchiare la ECB dell’inefficacia... Continua »

Il buco nell’acqua di Jackson Hole

Ieri a Jackson Hole si è consumato l’annuale show della politica monetaria internazionale, uno spettacolo atteso per le tante incertezze che spirano dai quattro punti cardinali del globo terracqueo. Ci si attendeva quindi dai big,... Continua »

Riflessioni sulla Repressione Finanziaria e le politiche della UE

Le banche dell’Eurozona detengono circa 1840 mld di Titoli di Stato Europei (EGB – European Government Bonds), di cui 1330 mld emesse dallo stato sovrano in cui risiedono. In termini relativi si tratta di un 72%... Continua »

Out of ammo or waste of ammo?

The Economist came out recently with a keynesian-sounding article about old and new wounds affecting economies worldwide, the limited and dubious effects of unconventional monetary policies such as ZIRP, NIRP and QE, but fortunately carrying... Continua »

La catastrofe dei tassi negativi

La BCE si appresta a fare un ulteriore passo nel territorio inesplorato dei tassi negativi attravero una riduzione della remunerazione delle riserve delle banche commerciali (Depo... Continua »

Il delicato equilibrio dei birilli che roteano sull’asse zero

La saga dell’attesa del rialzo targato Fed si riproporrà fra fine ottobre. In realtà è un film che mi pare di vedere da un paio di anni, fra continue comunicazioni di prossimità della decisione e,... Continua »

Un modello di equilibrio economico generale

In questo articolo presento un modello dell’equilibrio economico generale e ne do un esempio di utilizzo pratico. Anzitutto faccio subito delle precisazioni. 1. Rispetto al modello walrasiano che abbiamo precedentemente visto, qui deriverò la formulazione... Continua »

Draghi tra virus, vaccini ed agenti patogeni

Dopo una lunga carriera tra istituzioni nazionali e grandi banche d’affari ti ritrovi alla guida della Banca centrale europea. Forte di un cognome che evoca leggende medievali devi fronteggiare una battaglia da più fronti: la... Continua »

QE trade e la lezione che non impariamo mai

Talvolta i mercati finanziari, in teoria il luogo ideale per il calcolo asettico che domina qualunque emozione, diventano apparentemente il regno dei controsensi. Accade quando a dati economici negativi o deludenti le borse reagiscono salendo,... Continua »

Di quale DicKtatorship vai cianciando?

Abbiamo letto e considerato il concetto di dicktatorship denunciato dalla lettera che Josephine Witt ci ha simpaticamente inviato. E’ sorta spontanea la voglia di porsi delle domande sui funzionamenti della BCE, sul suo ruolo, sulla democraticità... Continua »

Tassi di interesse negativi: Giano non abita qui

Le decisioni prese dalle banche centrali europea, svizzera, danese e svedese di portare in negativo i tassi di interesse sta mettendo in discussione la parte della teoria di politica monetaria che considerava lo zero come... Continua »

La tarantella di Pulcinella e lo spread

Il protagonista del mercato negli ultimi mesi è stato senza dubbio Mario Draghi, il Presidente della Banca Centrale Europea. Il suo tanto atteso “bazooka”, che tradotto in termini economici sarebbe il “quantitative easing” (politica monetaria... Continua »

Riflessioni sul rialzo dei tassi

I tassi di interesse negli USA sono prossimi ad una svolta, la Fed ce lo ripete a riunioni alterne, preparando il mercato al giorno in cui -dopo sei anni di tassi zero– attuerà il cambio... Continua »

La minaccia di intervento di liquidità della BCE è reale?

Ormai ogni volta che Mario Draghi apre bocca, cita sempre la frase: “faremo tutto il necessario”. Quasi come se il famoso “whatever it takes” citato nel 2012 avesse un potere taumaturgico sui mercati, una sorta... Continua »

La BCE ce la mette tutta

La Bce ha finalmente svelato l’arma che da  tanto aspettavamo, il cosiddetto bazooka. Il  programma di acquisti di cartolarizzazioni di  prestiti d’impresa (Abs) e di mutui (Rmbs)  raggiunge due obiettivi in uno: da un lato... Continua »

Liquidità senza fine

L’ultima volta che l’appuntamento con la Storia era fissato, era l’estate del 2012, bastarono le parole: “Whatever it takes“: Mario Draghi diede a intendere che la BCE avrebbe salvato l’euro a qualunque costo e che... Continua »

La voglia di normalità della Fed

Forse dovrei scrivere sulla ECB, sulla apertura ad un possibile Quantitative Easing da parte di Draghi e sul progressivo consenso di mercato creatosi attorno ad esso. Forse dovrei concentrarmi sulle varie opzioni delle €-QE, sugli... Continua »